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60余家房企披露中期业绩 毛利率持续攀升

时间:2019-09-12

截至8月22日收盘,131家A股房地产公司中有60多家披露了半年度报告或中期业绩预测。大多数在香港上市的中国内地股票也发布了半年度业绩信息报告。

总体而言,已公布中期业绩的房地产公司业绩的一半以上同比增长,企业业绩已明显分化。一线龙头企业融资,征地和退货的优势明显,毛利率继续攀升。中小型住房企业整体表现不佳,土地储备和融资成本与大型住房公司大不相同。从收入增长的角度来看,房地产业仍然是所有行业中的第一个。本轮房地产周期调控的结果已逐步体现在上市房地产企业的业绩中。

一线梯队爬上去了

8月22日,碧桂园,融创中国及其他在香港上市的中国内地股票发布了2019年半年度报告。作为一线领先住房企业的第一任领导者,碧桂园的中期财务指标得到广泛接受注意。

碧桂园半年报显示,报告期内,公司实现营业总收入约202.01亿元,同比增长53.2%;毛利548.6亿元,增长56.9%;净利润约230.6亿元,增长41.3%;股东应占利润156.4亿元,同比增长20.8%;归属于股东的净利润为159.8亿元,同比增长23.4%。公司拟派发每股约人民币0.23元的中期股息,同比增长23.5%。半年度股息占核心净利润总额的31%。

报告期内,公司实现股权合同销售额2819.5亿元,公司股东权益合同销售面积约3129万平方米,居住房企业销售额首位。碧桂园表示,该公司的销售规模逐年上升。截至2019年6月底,该公司未缴纳增值税的未售出收入为7,352亿元。预计未售出的资源将在未来1 - 2年内逐步释放,这将更好地锁定未来的增长空间。上半年,公司股权出售现金返还2659.4亿元,股权回报率高达94.3%。该公司的国家布局优势得到了强调。

从现金流量来看,截至2019年6月30日,公司净现金余额为2228.4亿元,占总资产的12.8%。

在融资方面,截至报告期末,碧桂园的银行授信额度约为3,333亿元,尚未使用。碧桂园表示,自今年年初以来,房地产行业融资渠道不断缩小,融资成本增加,金融机构融资企业越来越多。公司充足的现金储备和稳定的经营状况是其在资本市场竞争优势的关键。

除了房地产业务,碧桂园的创新业务部门也取得了很大进展。截至8月20日,机器人公司博志林已提交了近500项专利申请,并有30多个专注于研究的建筑机器人,其中9个已进入现场进行现场测试。博志林目前拥有一支1600多人的研发团队,博士和硕士学位占三分之一。

Krui房地产研究表明,公司在城市化进程中抓住房地产市场的发展机遇,提升房地产产品和服务的竞争力。碧桂园机器人和农业的发展依托原有的房地产业,直接建设基础项目,家庭服务和社区服务,充分发挥房地产业的主导优势和支持。

碧桂园集团总裁莫斌在绩效会议上表示,公司将搁置销售,合理调整可用资源的销售。未来,我希望公司能够在稳定,健康,可持续的市场中进一步提升竞争力,获得更大的发展空间。公司将继续稳步经营,努力以持续,长期的方式为社会和资本市场创造价值。

领先的公司具有可靠的业绩

从已公布中期业绩的上市公司来看,上半年房地产公司的收入增长率为26.25%,目前的收入增长率在各行业中排名第一。从单一公司的角度来看,具有项目储备,融资成本和品牌管理优势的龙头企业的业绩仍然稳定,带动了行业的整体表现。

根据万科A发布的年中报告,上半年收入为1393.2亿元,同比增长31.5%;归属于上市公司股东的净利润为118.4亿元,同比增长29.8%。由于万科的收入占所有公布中期业绩的房地产公司总收入的三分之一以上,整个房地产行业的增长率导致所有行业的增长率。

保利地产和华夏快乐收入和净利润目前仅次于万科。两家公司上半年分别实现收入711.41亿元和387.3亿元,分别增长19.48%和10.74%,实现净利润99.56亿元。和84.81亿元,分别增长53.28%和22.44%。

在业绩预测方面,46家上市房地产公司已公布业绩预测的上半年,只有21家上市公司有积极表现,而前幸福率仅为46%。

老牌住宅企业金地集团预计上半年实现净利润36.32亿元,比去年同期增长52%。尽管该利润率在已公布业绩数据的A股上市房地产公司中排名第一,但该利润规模与碧桂园和恒大等一线房地产公司之间的差距已经越来越大。此外,大悦城,金科股份,第一股等房地产企业中期净利润约为20亿元,整体发展稳定。

一些中小型住房企业业绩不佳

由于项目储备不足等原因,与领先的住房企业相比,中小型住房企业的波动性更大。报告期内部分项目集中结转住房企业的业绩往往得到保障,相反,那些报告期项目结转的企业数量较少,业绩下滑明显。

目前,天宝基础设施,ST益艺,嘉凯城,大连友谊,ST金宾,中方股份有限公司等17家企业正在亏损。其中,项目收入减少和项目投产是造成这些企业流失的主要原因。在生存的压力下,房企的转型潮再次出现。万泽股份于今年第一季度进行了重大资产重组。房地产业务被推出,盈利能力较高的医疗资产投入使用。但是,从近年来的房屋企业转型案例来看,目前还没有很成功的案例。在此之前,莱昂体育和ST Silver Billion已经大举进入体育和汽车制造企业,预计将在半年报告中亏损。

住房企业的业绩差异不仅体现在整体销售规模上,也体现在龙头企业利润差异化的基础上。

保利地产中期报告显示,报告期归属于母公司的净利润为99.55亿元,同比增长53.28%。净利润规模和同比增长率位居大型住房企业之首。这一业绩高于市场预期,因此在发布中期报告后,一些经纪商给出了买入和强烈推荐的评级。将其数据与万科进行比较,可以看出保利房地产的净利润比万科低了20亿元人民币,而收入比万科低680亿元人民币。融资成本可能是两者之间差异的重要原因。保利地产中期报告显示,房地产行业的收入贡献比例仍高于90%。该公司坚持专注于一线和二线城市以及核心城市群。 2019年上半年,实现合同销售额2526亿元,同比增长17.33%,位居行业前四位。在融资方面,公司充分利用中央企业的信用优势,建立了多元化的融资体系,辅以银行信贷,股权融资,直接债务融资和资产证券化,确保充足的融资头寸和具有竞争力的融资成本。截至报告期末,公司的计息负债总额为2710亿元,计息负债综合成本仅为4.99%。一家中型住房公司的高管告诉记者,未来对住房公司业绩的决定就是融资成本。

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