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安信国际:中粮肉食出栏量稳增长 估值较低建议关注

时间:2019-07-27

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精华国际证券(香港)发布研究报告称,中粮肉(2019E-2021E)的净利润分别为7.33/16.92/19.04亿元,每股盈利为0.184/0.422/0.493元。当前股价相当于PE12/6/5倍,估值较低。建议注意。

该行表示,随着生猪价格暴涨周期的到来,中粮肉类继续扩大养猪规模,促进产业扩张,符合行业发展趋势,整个产业链布局优势突出。猪价持续上涨将有助于提高其盈利能力,其表现将更加灵活。 2019年第二季度,生猪数量为63.8万头,同比下降5.5%。第二季度生猪数量下降的原因是6月中旬清除了一些受这种疾病影响的工厂。新鲜猪肉的销售减少是由于行业需求和销售对农场的影响。

该银行指出,新建的COFCO肉100万头产能已于6月投产,原有旧厂已恢复生产。预计下半年到明年将有一定的保障。品牌新鲜速度加快,公司非品牌原毛利率为10%,品牌原毛利率超过20%。公司还依托集团的优势和与国内餐饮业客户的深度合作,进口业务得到了精益求精。

李双双

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